收购一家公司要知道的流程

知乎上关于企业并购的精彩问答逾千条，鲜有关于基础也是重要的收购流程的阐述

1. 交易类型收购流程因交易类型不同而异，所以想要理解收购流程，先要分清我们说的是哪一种交易类型。常见的收购可分为两类：一对一交易 （bilateral）和公开竞标交易（public auction）。前者指的是标的卖方仅与单个潜在买方进行接触、谈判以及交易对价的确定；而后者指卖方与数个、甚至数十个潜在买方同时进行接触、谈判，通过多轮投标逐次筛选买方，其流程复杂、充满多方博弈，值得玩味。一对一交易适用于有兴趣的买方数量预计较少、卖方望迅速完成标的出售、或国内朋友之间的交易（其决策同时受到价格与人情影响），优势在于流程简单迅速、交易成本低（有时可以不聘请投行）。而公开竞标交易则适用于标的广受市场关注，且卖方望取得更高的价格而不惜增加交易流程的复杂度。其实，国有资产招拍挂本质上就是公开竞标交易，只不过在实践中，常会设置一些竞标条件，从而不算是纯粹的公开竞标。整体来讲，公开竞标在及跨境交易中较为常见，尤其是卖方为、跨国集团等较熟悉市场规则的财务者时。看了其他知友的解答，全部是针对一对一交易流程，原因可能是国内并购市场仍较少出现公开竞标，而国有资产招拍挂也多流于形式。但其實，一對一交易只是公開競標的簡化版，越成熟的資本市場也越常見公開競標。既然如今國內資本市場迅（yuan）速（di）發（bu）展（dong）、題主問的也是收購的詳細流程，那本文也就側重於講清楚公開競標中的收購流程了。如果朋友們對社會主義特色的一對一交易相當感興趣，留言提問過百，我會寫的。2.公開競標交易一般來講，在公開競標交易中，賣方及其財務顧問會設計兩輪投標以篩選眾多的買方，而在輪投標之前，賣方還會引導買方初步瞭解標的並與之簽署保密協定。囙此，從收購方（即買方）的角度看，收購流程一般分為5大部分。2.1準備階段一筆收購經常以收到初步推介資料（teaser）為起點。初步推介資料一般由賣方財務顧問基於標的業務情况、财务信息进行起草，信息量小但分发给众多的潜在收购方，以达到告知出售意愿、吸引有意向的者跟进的目的。而作为买方，如果对收到的材料感兴趣，则通常会 (1)组建内部的项目工作小组，委任中介机构，(2)确立内部沟通和决策机制，并 (3)初步研究与评估交易战略意义与可行性。

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